The modern tontine: an innovative instrument for longevity risk management in an aging society

  • The changing social, financial and regulatory frameworks, such as an increasingly aging society, the current low interest rate environment, as well as the implementation of Solvency II, lead to the search for new product forms for private pension provision. In order to address the various issues, these product forms should reduce or avoid investment guarantees and risks stemming from longevity, still provide reliable insurance benefits and simultaneously take account of the increasing financial resources required for very high ages. In this context, we examine whether a historical concept of insurance, the tontine, entails enough innovative potential to extend and improve the prevailing privately funded pension solutions in a modern way. The tontine basically generates an age-increasing cash flow, which can help to match the increasing financing needs at old ages. However, the tontine generates volatile cash flows, so that - especially in the context of an aging society - the insurance character of the tontine cannot be guaranteed in every situation. We show that partial tontinization of retirement wealth can serve as a reliable supplement to existing pension products.
  • Die sich verändernden gesellschaftlichen, finanziellen und regulatorischen Rahmenbedingungen, wie eine immer älter werdende Gesellschaft, das aktuelle Niedrigzinsumfeld sowie die Umsetzung von Solvency II, führen zur Suche nach neuen Produktformen für die private Altersvorsorge. Um den unterschiedlichen Fragestellungen gerecht zu werden, sollen diese Produktformen Investitionsgarantien und Risiken aus der Langlebigkeit reduzieren bzw. vermeiden, dennoch verlässliche Versicherungsleistungen bieten und gleichzeitig den steigenden Finanzmittelbedarf im sehr hohen Alter berücksichtigen. In diesem Zusammenhang untersuchen wir, ob ein historisches Versicherungskonzept, die Tontine, genügend innovatives Potenzial birgt, um die vorherrschenden privat finanzierten Vorsorgelösungen auf moderne Weise zu erweitern und zu verbessern. Die Tontine generiert grundsätzlich einen alterssteigernden Cashflow, der dazu beitragen kann, den steigenden Finanzierungsbedarf im Alter zu decken. Allerdings generiert die Tontine volatile Zahlungsströme, sodass – insbesondere im Kontext einer alternden Gesellschaft – der Versicherungscharakter der Tontine nicht in jeder Situation gewährleistet werden kann. Wir zeigen, dass eine Teiltoninisierung des Altersvorsorgevermögens eine verlässliche Ergänzung zu bestehenden Vorsorgeprodukten sein kann.

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Metadaten
Author:Jan-Hendrik WeinertORCiDGND, Helmut GründlGND
URN:urn:nbn:de:hebis:30:3-771234
Title Additional (German):Die moderne Tontine: Ein innovatives Instrument für das Langlebigkeitsrisikomanagement in einer alternden Gesellschaft
Series (Serial Number):ICIR Working Paper Series (No 22/2016 [22.6.16])
Publisher:Goethe University Frankfurt, International Center for Insurance Regulation (ICIR)
Place of publication:Frankfurt am Main
Document Type:Working Paper
Language:English
Year of Completion:2016
Year of first Publication:2016
Publishing Institution:Universitätsbibliothek Johann Christian Senckenberg
Release Date:2024/03/28
Tag:Alterungsgesellschaft; Lebensversicherung; Renten; Ruhestand; Tontines; Vermögensaufteilung; Wohlfahrt
Aging Society; Annuities; Asset Allocation; Life Insurance; Retirement Welfare; Tontines
Volume:Version July 22, 2016
Page Number:39
HeBIS-PPN:51692270X
Institutes:Wirtschaftswissenschaften / Wirtschaftswissenschaften
Wissenschaftliche Zentren und koordinierte Programme / Sustainable Architecture for Finance in Europe (SAFE)
Dewey Decimal Classification:3 Sozialwissenschaften / 33 Wirtschaft / 330 Wirtschaft
JEL-Classification:D Microeconomics / D1 Household Behavior and Family Economics / D14 Personal Finance
D Microeconomics / D9 Intertemporal Choice and Growth / D91 Intertemporal Consumer Choice; Life Cycle Models and Saving
G Financial Economics / G1 General Financial Markets / G11 Portfolio Choice; Investment Decisions
G Financial Economics / G2 Financial Institutions and Services / G22 Insurance; Insurance Companies
H Public Economics / H7 State and Local Government; Intergovernmental Relations / H75 State and Local Government: Health, Education, and Welfare
J Labor and Demographic Economics / J1 Demographic Economics / J11 Demographic Trends and Forecasts
J Labor and Demographic Economics / J1 Demographic Economics / J14 Economics of the Elderly; Economics of the Handicapped
Sammlungen:Universitätspublikationen
Licence (German):License LogoDeutsches Urheberrecht