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The interdependence of R&D activity and debt financing of young firms
Fryges, Helmut
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Kohn, Karsten
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Ullrich, Katrin
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URL:
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https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/31395
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URN:
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urn:nbn:de:bsz:180-madoc-313959
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Dokumenttyp:
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Arbeitspapier
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Erscheinungsjahr:
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2012
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Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:
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ZEW Discussion Papers
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Band/Volume:
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12-016
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Ort der Veröffentlichung:
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Mannheim
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Sprache der Veröffentlichung:
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Englisch
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Einrichtung:
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Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
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MADOC-Schriftenreihe:
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Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
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Fachgebiet:
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330 Wirtschaft
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Fachklassifikation:
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JEL:
G32 , O32 , L26,
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Normierte Schlagwörter (SWD):
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Deutschland , Risikokapital , Unternehmensgründung , Kapitalstruktur , Fremdkapital
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Freie Schlagwörter (Englisch):
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innovation financing , capital structure , start-ups , KfW/ZEW Start-up Panel , Germany
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Abstract:
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We investigate the interdependence of debt financing and R&D activities of young firms. Using micro-level data of the KfW/ZEW Start-up Panel, our estimation results show that firm characteristics are more important than personal characteristics of the founders for explaining young firms’ leverage, whereas firm characteristics and human capital of both founders and employees heavily influence R&D intensity. Applying a bivariate Tobit model, we find that there is a positive interdependent relationship between the share of loan financing and R&D intensity. A higher share of loan financing allows for more R&D in young firms and, at the same time, a higher R&D intensity allows for a higher loan share. This relationship cannot be detected by merely estimating single-equation models for R&D intensity and debt financing.
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