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Essays on financial integration and institutional quality = Beiträge zur internationalen Finanzmarktintegration und institutionellen Qualität



Verantwortlichkeitsangabevorgelegt von Ramin Rufat Oglu Dadašov

ImpressumAachen : Publikationsserver der RWTH Aachen University 2013

Umfang150 Bl. : graph. Darst.


Aachen, Techn. Hochsch., Diss., 2013


Genehmigende Fakultät
Fak08

Hauptberichter/Gutachter


Tag der mündlichen Prüfung/Habilitation
2013-01-22

Online
URN: urn:nbn:de:hbz:82-opus-44589
URL: https://publications.rwth-aachen.de/record/210433/files/4458.pdf

Einrichtungen

  1. Lehr- und Forschungsgebiet Internationale Wirtschaftsbeziehungen (814320)

Inhaltliche Beschreibung (Schlagwörter)
Einrichtung (Genormte SW) ; Kapitalmobilität (Genormte SW) ; Internationale Kapitalbewegung (Genormte SW) ; Wirtschaft (frei) ; Institutionen (frei) ; Finanzmarktintegration (frei) ; politische Ökonomie (frei) ; institutions (frei) ; financial integration (frei) ; political economy (frei)

Thematische Einordnung (Klassifikation)
DDC: 330

Kurzfassung
Diese Dissertation umfasst vier Aufsätze und beschäftigt sich mit der Frage, wie internationale Finanzmarktintegration die Qualität ökonomischer Institutionen in Entwicklungsländern beeinflussen kann. Die ersten drei Aufsätze entwickeln theoretische Modelle, in denen verschiedene Wirkungsmechanismen der Finanzmarktintegration in diesem Zusammenhang beleuchtet werden. Der vierte Aufsatz stellt eine empirische Untersuchung über den Einfluss einer de jure Liberalisierung der Kapital-und Finanzmärkte auf die institutionelle Entwicklung dar. Alle drei theoretischen Modelle betrachten ein Land, welches von einer Elite autokratisch regiert wird. Die herrschende Elite nutzt ihre politische Macht dazu, Teile des Einkommens bzw. die Vermögenswerte von anderen gesellschaftlichen Gruppen zu enteignen. Dabei erfasst die Enteignungsrate die Sicherheit der Eigentumsrechte und wird als das modell-theoretische Maß für die Qualität der Institutionen interpretiert. Internationale Finanzmarktintegration wird als ein erleichterter Zugang zu internationalen Finanz- und Kapitalmärkten und damit als ein exogener Rückgang an Kapitalkosten für die lokalen Unternehmer modelliert. Dadurch beeinflusst die Finanzmarktintegration die gesellschaftlichen Einkommen und somit auch die Anreize der Elite bei der Bestimmung der institutionellen Rahmenbedingungen. Im ersten Aufsatz - „Financial Integration in Autocracies: Greasing the Wheel or More to Steal?“ - hat die Elite neben der Rentenaneignung noch eine politische Motivation der Enteignung. Die Finanzmarktintegration resultiert in einem höheren Anreiz der Enteignung für die Elite hat aber darüber hinaus langfristige Auswirkungen auf die lokalen Machtverhältnisse und die Bildung einer Unternehmerschicht. Im Gegensatz zu dem ersten Modellrahmen unterstellt der zweite Aufsatz - „Autocracies, Structure of the Economy, and Expropriation” - , dass die politische Elite auch die ökonomische Aktivität des Landes kontrolliert. Die Enteignung gibt der Elite die Möglichkeit die Preise für die Produktionsfaktoren zu beeinflussen, um dadurch ihren eigenen wirtschaftlichen Profit zu steigern. Im Fokus der Analyse steht somit der ökonomische Motiv der Enteignung und seine Bestimmungsgrößen. Der dritte Aufsatz - „Mode of International Investment and Endogenous Risk of Expropriation“- unterscheidet zwischen verschiedenen Formen von Auslandsinvestitionen (Joint Venture und Foreign Direct Investment) und betrachtet dabei auch Enteignungsrisiken für ausländische Investoren. Die Ergebnisse zeigen hier, dass ein Rückgang der Investitionskosten in ein Joint Venture das gleichgewichtige Enteignungsrisiko steigert, wohingegen ein Rückgang der Kosten eines Foreign Direct Investment es verringert. Der vierte Aufsatz - „Financial Liberalization and Institutional Development“ - analysiert empirisch die Effekte von Deregulierung der Kapitalverkehrskontrollen, also einer de jure Liberalisierung, auf die institutionelle Qualität, welche durch Indikatoren zum Investitionsrisiko, zum Korruptionsniveau, zur Rechtssicherheit sowie zur Effektivität der Bürokratie abgebildet wird. Die Ergebnisse zeigen, dass ein höheres Maß an finanzieller Liberalisierung, insbesondere durch eine Senkung der Investitionsrisiken, zwar die allgemeine institutionelle Qualität verbessert. Jedoch kann das Korruptionsniveau in Folge der Finanzmarktliberalisierung auch steigen. Außerdem zeigen die Ergebnisse, dass die positiven Effekte der Finanzmarktliberalisierung stärker ausfallen, wenn diese durch eine zeitgleiche politische Liberalisierung unterstützt wird.

This thesis comprises four individual essays and deals with the question of how international financial integration may influence quality of economic institutions in developing countries. While the first three essays provide theoretical models of different channels, through which financial integration may affect institutional quality, the last work is an empirical investigation into the influence of liberalization of the financial account on institutional development. The first essay „Financial Integration in Autocracies: Greasing the Wheel or More to Steal?“ analyzes the influence of financial integration on institutional quality in an autocratically ruled economy. The essay provides a dynamic political-economic model in which a ruling elite uses its political power to expropriate the general population. Although financial integration reduces capital costs for entrepreneurs and thereby raises gross incomes in the private sector, the elite may counteract this effect by increasing the rate of expropriation. Since de facto political power is linked to economic resources, financial integration also has long run consequences for the distribution of power and for the rise of an entrepreneurial class. The second essay “Autocracies, Structure of the Economy, and Expropriation” also develops a model on elite's behavior in autocratically ruled economies. In contrast to the previous model, the ruling elite is also involved in the economic production process. The elite imposes a distortive tax on the entrepreneurial income in order to i) extract rents and ii) to influence the factor prices of the input factors increasing thereby its own economic profits. The structure of the economy is captured by the degree of complementarity between the production inputs provided by the general population and determines the extent of expropriation. The less dependent the elite is on the entrepreneurial activity, the higher is the equilibrium rate of expropriation. The results also show that a rise in the entrepreneurs' productivity, which may result from financial integration, raises the expropriation rate, this effect being stronger for lower values of the complementary parameter. The third essay “Mode of International Investment and Exogenous Risk of Expropriation” analyzes the relationship between the mode of international investment and institutional quality. The model assumes that foreign investors from a capital-rich North can either purchase productive assets in a capital-poor South and transfer their capital within integrated multinational firms (foreign direct investment) or they can form joint ventures with local asset owners. The South is ruled by an autocratic elite that may use its political power to expropriate productive assets. The expropriation risk lowers the incentive to provide specific capital in an integrated firm and distorts the decision between joint ventures and integrated production. By setting the institutional framework in the host country, the elite influences the risk of expropriation and thereby the resulting pattern of international production. Financial integration, which is reflected in a decline in investment costs, has an asymmetric effect on the equilibrium risk of expropriation: A decline in the costs of forming a joint venture raises the risk of expropriation, whereas a decline in the costs of foreign direct investments lowers it. The fourth essay “Financial Liberalization and Institutional Development” empirically analyzes the effects of de jure financial openness on institutional quality as captured by indicators on investment risk, corruption level, impartiality of judiciary system as well as the effectiveness of bureaucratic authorities. The results show that a higher degree of financial openness improves institutional quality in particular by reducing investment risks. However, according to the findings, financial liberalization may also lead to an increase in the level of corruption. In addition, the results show that if financial liberalization is supported by simultaneous political liberalization, the benign consequences of financial opening for the institutional performance are even larger, while financial deregulation in former socialist countries tends to worsen institutional quality.

Fulltext:
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Dokumenttyp
Dissertation / PhD Thesis

Format
online, print

Sprache
English

Interne Identnummern
RWTH-CONV-143585
Datensatz-ID: 210433

Beteiligte Länder
Germany

 GO


OpenAccess

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The record appears in these collections:
Document types > Theses > Ph.D. Theses
School of Business and Economics (Fac.8)
Publication server / Open Access
Public records
Publications database
814320

 Record created 2013-07-17, last modified 2022-08-01


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