Can a financial transaction tax prevent stock price booms?


Adam, Klaus ; Marcet, Albert ; Merkel, Sebastian ; Beutel, Johannes


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Adam,_Marcet,_Merkel,_Beutel_15-10.pdf - Veröffentlichte Version

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URL: https://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/39024
URN: urn:nbn:de:bsz:180-madoc-390243
Dokumenttyp: Arbeitspapier
Erscheinungsjahr: 2015
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe: Working Paper Series
Band/Volume: 15-10
Ort der Veröffentlichung: Mannheim
Sprache der Veröffentlichung: Englisch
Einrichtung: Außerfakultäre Einrichtungen > GESS - CDSE (VWL)
Fakultät für Rechtswissenschaft und Volkswirtschaftslehre > Geldpolitik und Makroökonomik (Adam 2008-)
MADOC-Schriftenreihe: Department of Economics > Working Paper Series
Fachgebiet: 330 Wirtschaft
Fachklassifikation: JEL: G12 , D84,
Freie Schlagwörter (Englisch): financial transactions tax , Tobin tax , asset price booms
Abstract: We present a stock market model that quantitatively replicates the joint behavior of stock prices, trading volume and investor expectations. Stock prices in the model occasionally display belief-driven boom and bust cycles that delink asset prices from fundamentals and redistribute considerable amounts of wealth from less to more experienced investors. Although gains from trade arise only from subjective belief di¤erences, introducing financial transactions taxes (FTTs)remains undesirable. While FTTs reduce the size and length of boom-bust cycles, they increase the likelihood of such cycles, therby overall return volatility and wealth redistribution. Contingent FTTs, which are levied only above a certain price threshold, give rise to problems of equilibrium multiplicity and non-existence.




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