Taxation and Capital Structure Choice – Evidence from a Panel of German Multinationals

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URL:	http://ub-madoc.bib.uni-mannheim.de/1451
URN:	urn:nbn:de:bsz:180-madoc-14519
Dokumenttyp:	Arbeitspapier
Erscheinungsjahr:	2006
Titel einer Zeitschrift oder einer Reihe:	None
Sprache der Veröffentlichung:	Englisch
Einrichtung:	Sonstige Einrichtungen > ZEW - Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung
MADOC-Schriftenreihe:	Veröffentlichungen des ZEW (Leibniz-Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) > ZEW Discussion Papers
Fachgebiet:	330 Wirtschaft
Fachklassifikation:	JEL: G32 H26 H25 ,
Normierte Schlagwörter (SWD):	Unternehmen , Steuer , Multinationales Unternehmen , Deutschland , Kapitalstruktur
Freie Schlagwörter (Englisch):	Corporate Income Tax , Multinationals , Capital Structure , Firm-Level Data
Abstract:	This paper analyzes the impact of taxes and lending conditions on the financial structure of multinationals’ foreign affiliates. The empirical analysis employs a large panel of affiliates of German multinationals in 26 countries in the period from 1996 until 2003. In accordance with the theoretical predictions, the effect of local taxes on leverage is positive for both types of debt. Moreover, while adverse local credit market conditions are found to reduce external borrowing, internal debt is increasing, supporting the view that the two channels of debt finance are substitutes.

Das Dokument wird vom Publikationsserver der Universitätsbibliothek Mannheim bereitgestellt.

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